文章来源/金瑞期货研究所
品种行情速览贵金属：美联储维持购债速度，延续宽松支撑贵金属价格
铜：流动性意外收紧，短期冲击市场情绪
铝：交割周低库存支撑再起，铝价下行受阻
铅：下游备库近尾声铅价将承压运行
锌：库存交出过剩兑现锌价走势弱
镍不锈钢：资金面偏紧打压价格，但镍价强势格局不改
锡：库存内增外减，锡价高位震荡
贵金属一、本期观点
美联储维持购债速度，延续宽松支撑贵金属价格
运行逻辑：
1）本周贵金属价格小幅上涨。周五伦敦金收盘于.69美元/盎司，较周初跌0.46%（8.53美元/盎司）。美联储利率决议整体符合市场预期，*金价格窄幅波动。
2）美联储1月议息会议按兵不动，维持购债速度。周四凌晨美联储结束1月议息会议，维持0-0.25%的*策利率区间不变，同时将超额准备金利率（IOER）维持在0.1%，基本符合市场预期。同时，美联储重申购债指引不变，维持每月购买亿美元国债和亿美元MBS债券的速度，打消了市场关于购债规模缩减的猜测。此前去年12月的会议上，鲍威尔曾表示，一些联储官员认为，只要联储的就业喝通胀目标取得了实质性的进展，就可以开始“逐渐减少”购债，像-年那样逐步退出QE，这段言论加剧了市场关于美联储可能提前退出QE的讨论。目前来看，鲍威尔重申，当前不是讨论缩减QE的时候，同时表示加息时点不会很快到来。整体而言，美联储利率决议和鲍威尔的言论增强了市场对于美联储维持当前QE规模的信心。
2）美联储判定经济修复放缓，重申对通胀容忍度。美联储在会后声明中表示，美国经济修复的节奏和就业增加的节奏有所放缓，主要还是因为受到疫情的困扰。石油需求薄弱导致油价较低是拉低通胀的主要原因，美联储倾向于将长期通胀目标控制在2%，并且允许阶段性超过2%。此外对于就业目标，美联储倾向于达成长期稳定水平的充分就业。在这些目标达成以前，宽松货币*策都将延续。美联储认为资产购买有助于促进平稳的市场运作和宽松的金融条件，从而支持信贷流向家庭和企业。
4）美国Reddit论坛炒作白银，金银比价快速回落。此前美国散户论坛Rediit炒作GME股价，致使GME股价飙升，目前该论坛风向有转向处于低位的白银价格。在*金价格窄幅波动的情况下，白银价格飙升，金银比价从周初的73快速回落至68的位置。后期来看，随着全球制造业复苏，叠加光伏需求激增，白银工业需求将持续回暖，金银比价仍有进一步向下的空间。
5）贵金属建议低位做多。长期来看，贵金属价格主要还是锚定美债实际收益率，也就是美国经济基本面和通胀的情况。。目前美国经济仍在修复期，且距离疫情前的水平仍有一定距离，美债收益率没有短期内大幅反弹的基础。后期需要